ETH 基差是什么，为什么能拿来套利

同一时间，ETH 交割合约的价格和现货价格通常不一样。合约价格减去现货价格，就是基差。行情偏乐观的时候，想用合约做多的人多，合约价格会高于现货，基差为正。

交割合约有到期日，到期时合约价格会回到现货价格，基差归零。期现套利就是利用这一点：买入 ETH 现货，同时卖出等量的交割合约。之后 ETH 不管涨还是跌，一边赚一边亏，大体抵消，到期时赚到的是开仓那一刻的基差。

举个例子，下面的数字是随手编的，不是当前行情。现货 2,500 USDC，三个月后到期的合约 2,540 USDC，基差是 40 USDC，大约 1.6%。三个月 1.6%，折成一年约 6.4%，扣掉手续费才是实际收益。

风险主要有三个。

第一，基差可能先变大再收窄，中途账面会有浮亏，要留足保证金才能撑到到期。

第二，合约那一边是保证金交易。ETH 急涨时空单需要追加保证金，否则可能被强平。

第三，资金放在交易所，交易所本身也是风险。

平台上的 Orchid ETH Basis 就是这样做的。ETH 的基差比 BTC 波动大，收益略高一些，平仓时机也更难把握。